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股票费率：
1、股票佣金万1含规费
2、场内基金（ETF、LOF）万0.5
3、可转债沪市万0.44（无最低收费），深市万0.5（最低收费0.1元）
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10月社零点评：社零必选高景气，天猫增速回正
核心观点：电商GMV：天猫增速转正，抖音增速受高基数影响回落。10月天猫GMV增速1%，京东15%，拼多多8%，抖音25%。Q3表现天猫增速-13%，京东17%，拼多多13%，抖音78%。品类来看，10月线上消费医药健康、3C数码、食品饮料增速居前，增速分别为40%、29%、28%。电商用户活跃：京东在9-10月的月活明显提升，预计11月高活跃度持续。10月电商平台进入大促旺季用户活跃度提升，淘宝MAU同比5%，京东MAU同比33%，拼多多MAU同比16%。其中，京东月活明显提升，京东超市及京东到家业务对用户活跃的拉升起到积极作用，预计11月活跃度持续。据京东数据，双十一大促期间京东小时购销售额同比增长80%。京东超市实在低价商品销量增长40%，知名品牌核心SKU销量增长35%，“京东百亿补贴”专场的商品总成交金额同比增长72%，且用户粘性表现持续向好。
风险提示：终端需求疲软，消费复苏不及预期；宏观经济不景气；行业竞争加剧，数据统计结果与实际情况偏差风险等。
10月社零餐饮数据点评：10月压力环比增大，期待精准防控促回暖
核心观点：10月社零增速转负，餐饮表现继续弱于大盘，主因疫情反复导致线下消费场景缺失。10月社零总额增速转负、消费整体趋弱，其中餐饮跑输社零整体6.5pct、差距较9月扩大3.4pct，与2019年同期相比增速为-6.1%，餐饮表现弱于大盘主因疫情之下的线下场景缺失。
限额以上餐饮企业表现继续好于行业整体，品牌餐饮韧性较强。1-10月限额以上单位餐饮收入同比-4.3%、高于社零餐饮0.7pct，在餐饮整体中占比25.0%、较2021年提升2.7pct，升幅高于限额以上企业占社零整体比例（较2021年提升1.1pct），反映经营磨底环境下规模以上企业经营抗风险能力更强，且该趋势在餐饮行业更明显。10月重点上市公司方面，呷哺呷哺旗下凑凑/呷哺呷哺品牌同店销售分别恢复至2021年同期84%/76%；九毛九旗下太二酸菜鱼、九毛九品牌同店销售分别约为2021年同期76%/83%；海底捞可比店翻台率为去年同期80%不到；海伦司同店销售为2021年同期80%，短期均有承压，尤其是核心市场受损的品牌，但我们持续看好优质品牌的恢复弹性及中长期成长性。
风险提示：疫情反复风险，终端需求恢复不及预期，开店速度不及预期风险等。
神州细胞新冠疫苗数据点评：新冠疫苗海外3期，与mRNA疫苗对比数据靓丽
核心观点：此次，公司发布了上述2价和4价重组新冠病毒疫苗在阿联酋进行的3期临床中，与mRNA新冠疫苗对照的临床数据。针对BA.1，在BA.1基线滴度值不高于80的易感人群亚组中，mRNA苗、2价苗和4价苗诱导的真病毒中和抗体滴度值较基线提高14.1 vs14.8 vs 24.8倍。针对BA.5，在BA.5基线滴度值不高于80的易感人群亚组中，mRNA苗、2价苗和4价苗诱导的真病毒中和抗体滴度值较基线提高13.1 vs 32 vs 22.6倍。相对于辉瑞mRNA疫苗，针对BA.1和BA.5变异株，公司的2价苗达到非劣预设终点；4价苗达到优效预设终点。
重组八因子、CD20之后，更多在研生物药及创新疫苗推进中，产能就绪。近期，除了公司的重组八因子（安佳因）有望在年内获批儿童市场新适应症外，还有阿达木单抗、贝伐单抗等将陆续在今年底或明年获批。全球领先的14价HPV疫苗也将在今年年底进入3期。后续亮点颇多。公司已按照 GMP 标准建立可商业化生产的动物细胞培养生产线，一期建成2条原液生产线（规模分别为2*2,000L 、4*2,000L）和1 条制剂生产线，二期在建生产基地有1条原液线（2*5,000L）和3条制剂线。
风险提示：研发进展、商业化进程不达预期，以及限售股解禁等风险。 |
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发表于 2022-12-2 15:15:35