股票基本指标——PE 和 PB

想往未来

我们都知道投资股票盈利的办法只有一个，那就是低买高卖，那如何衡量一个股票的价格是低还是高呢？还真有一些指标，不过今天我们先来看看其中最基本的两个——PE 和 PB。
PE

PE（Price Earnings Ratio）市盈率，是指股票价格除以每股收益的比率。这其中，股票价格好理解，那什么是每股收益呢。
官方定义是这样的：每股收益（Earning Per Share），是指归属于普通股股东的当期净利润除以当期发行在外普通股的加权平均数。
简单说来，就是归属于普通股股东的当期净利润除以流通股本总数，也就是每一股股票能赚多少钱。
另外还有个概念，叫稀释每股收益。这又是什么呢，一般的上市公司在实际中还常常存在一些潜在的可能转化为上市公司股权的工具，比如可转债可以转化为公司的普通股票，这样总股本数就会增加，从而减少上市公司的每股收益。
弄明白了股票价格和每股收益，PE 很容易就可以得到了。但还没完，PE 还有三个变种。
静态市盈率，市盈率(静)，LYR（Last Year Ratio），表示的是以去年一年的每股收益来计算市盈率。比如，现在是 2020 年 10 月份，我只能拿到一个公司 2019 年全年的每股收益，用这个每股收益计算的就是静态市盈率。
到这里有个问题，虽然现在不知道 2020 年全年公司的每股收益如何，但前面 6 个月的公司盈利情况是可以知道的，因为公司每个季度都要公布财报。显然，今年上半年公司的经营情况能很好地帮助我们评估当前的股价情况，应当被考虑进市盈率的计算当中。
于是就有了滚动市盈率，市盈率(TTM)，Trailing Twelve Months，也就是以最近 12 个月即四个季度的每股收益来计算市盈率。
最后还有个动态市盈率，市盈率(动)，则是以预估的今年每股收益来计算，也就是这个值是估计出来的，是虚拟的。
所以，在实际中，最常用的还是**市盈率(TTM)**这个指标。通俗地说，市盈率代表投资的回本周期，比如当前股价 10 元，每股收益 1 元，代表 10 年才能赚到你投入本金的利润。一般来说，股价低而每股收益高，也就是市盈率越低，股票越低估。
PB

PB（Price Book value Ration），市净率，是指股价除以每股净资产的比率。
每股净资产是指股东权益（净资产）与总股数的比率，也就是每一股股票含多少公司净资产。
一般来说，股价低而每股净资产高，也就是市净率越低，股票越低估。市净率为 1，代表公司市值与净资产相等。而市净率小于 1 ，称之为破净，也就是说就算公司破产清算，也能够获得不低于股价的补偿。但是投资者肯定都不是奔着公司破产去的，更关注的还是公司的盈利以及增长情况，所以大部分情况下看市盈率比较多，而重资产公司，比如银行、房地产和非银金融领域，则更关注市净率。
<hr/>当然了，不管是市盈率还是市净率，只看绝对值都没有意义。它们一般是和自己公司的历史值或者同行业其它公司的情况进行对比，从而确定当前公司的股价是否高估。而在实际中，也不会仅凭市盈率或者市净率来拍板，经常是用多个指标来综合判断一只股票是否有投资价值。