北交所新股申购及打新规则

乐陶美造

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打新之前，如果对交易规则还不熟悉的投资者，建议先熟悉一下，清楚规则了才能更好的参与其中。
<hr/>前言

北京证券交易所于10月30日发布了《北京证券交易所证券发行与承销管理细则》，规范北京证券交易所市场证券发行及承销行为，保护投资者合法权益。《细则》自2021年11月15日起施行。
那么对于广大投资者来说，较为关心的一个话题，就是如何参与新股申购，怎么“打新”？
现在让我们来了解一下，
首先，账户需要开通北交所的交易权限。

接着，看一下近期有无新股发行。

有新股发行就可以参与了，但北交所新股规则不同于沪深交易所的新股申购规则（本文仅指网上申购），沪深新股申购有市值要求（有配售市值才可申购，沪深各独立计算），而且是中签后再缴款（即货到付款）。
那北交所的新股申购规则如何？不同在哪？

本君梳理总结以下几点：
1、无市值要求

没有股票市值也可以参与申购，即没有配售额度之说。但是账户上需要有资金，因为申购要冻结资金，申购多少冻结多少（发行价乘以申购数量）。
T日提交申购即冻结资金。发行结束（T+3日）配售结果公布，配售失败部分资金解冻（实际将在T+2日日终解冻）。
2、比例配售，余股按申购数量优先、数量相同的时间优先原则配售

先来看一下细则文件

《细则》中的第二章第三节第三十条 投资者有效申购总量小于或等于网上发行数量的，向投资者按有效申购数量配售股票。投资者有效申购总量大于网上发行数量的，向有效报价投资者按比例配售股票。
《细则》中的第二章第一节第十一条 网上投资者有效申购总量大于网上发行数量时，根据网上发行数量和有效申购总量的比例计算各投资者获得配售股票的数量。其中不足100股的部分，汇总后按申购数量优先、数量相同的时间优先原则向每个投资者依次配售100股，直至无剩余股票。

解读一下，如果“小于或等于”的情况，那就是你申购多少配售多少。当然，照过去精选层的打新情况，再加上目前市场对北交所的关注度，应该是“大于”的情况，也就是说最后会进行“比例配售”。但不同于精选层规则的是，将余股配售规则由“按时间优先”调整为“按申购数量优先，数量相同的时间优先”。
以前精选股的"拼手速"变成北交所的"拼资金"。以前精选层的新股申购，很多“一手党”起早贪黑抢着时间申购 ，只要足够快，都能拼到那100股。
现在余股配售规则改了，改“拼资金”了，谁钱多谁先配，钱一样多的，再看谁早。当然余股配售也只是多那100股。
举个例子：

假设：北交所某只新股网上发行1000万股，网上投资者有效申购总量是1亿股。

申购者	申购时间	申购数量（股）
甲	10：00	5200
乙	11：00	5200
丙	14：00	8500

再假设：余股汇总分配后只剩200股（给他们三人分）。
那么，甲、乙、丙最终分别能配售多少股？



来，我们算一下
1、计算出配售比例
配售比例=网上发行数量/网上有效申购总量=1000万股/1亿股=10%
2、第一轮比例配售
甲：5200✖10%=520（股）
乙：5200✖10%=520（股）
丙：8500✖10%=850（股）
第一轮配售结果：甲乙丙分别配售500、500、800股，不足100股的部分，20、20、50股。
3、第二轮余股配售
第一轮配售剩下的20、20、50股与其他申购者不足100股的部分，汇总后（汇总各个申购者不足100股的部分）进行第二轮配售，按申购数量优先、数量相同的时间优先原则向每个投资者依次配售100股，直至无剩余股票。

再假设：余股汇总分配后只剩200股（给他们三人分）。

（1）按照申购数量优先。
丙申购8500股最多，所以丙配售100股。（虽然丙是三人中最晚申购）
（2）数量相同的时间优先。
甲、乙都是申购520股，一样多，但甲的申购时间早于乙，所以乙配售100股。
（3）余股配完了，乙第二轮无配售。
4、最终获配数量

申购者	申购时间	申购数量（股）	第一轮配售（股）	第二轮配售（股）	最终配售（股）
甲	10：00	520	500	100	600
乙	11：00	520	500	0	500
丙	14：00	850	800	100	900

不懂多看两遍咯。
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兔子罗杰

就是说新股申购是机构的天下了。

土豹

是可以这么说吧，以及更有资金实力的个人投资者。也会吸引更多的有研究能力的机构参与，不会再盲目“打新”。毕竟企业的风险相对要高一些。