【复星恒利】万亿新能源巨头宣布拆股，拆分股票是否孕育 ...

羊者

近期全球新能源车巨头特斯拉股价又开启了“狂飙”模式，截至2022年3月28日收市股价当日大涨约8%。实际上特斯拉近一个月累计涨幅已经超过25%，公司股价正冲击1100美元关口，最新总市值达到约11284亿美元。



来源：ifind
而特斯拉的股价突发飙升，或与一则消息有关。
3月28日，特斯拉官方号在推特上表示，将要求股东在今年的年度股东大会上投票授权增发股份，以实现拆股。此时，距离特斯拉首次拆股，已过去了一年半。



来源：特斯拉官推
对于投资者而言，大家最为关注的问题就是特斯拉本次拆股计划能否顺利通过，拆股时间以及拆成多少股，而特斯拉股票分拆后还能否维持涨势？
带着这些问题，我们来详细看看过往科技巨头的拆股后表现，以及拆股究竟能给上市公司以及公司股东带来什么。

1
科技巨头爱拆股，拆股后大概率刺激股价上涨

除了特斯拉，有两家科技巨头也早早宣布的拆股的消息。
在3月初，全球电商和云计算龙头亚马逊发布公告，董事会已经批准了一项1比20拆股计划，同时授权回购至多100亿美元普通股。如果按照3月28日收市价3379.81美元来计算，亚马逊在拆股后约股价就大幅降至168.99美元。这也是亚马逊自1999年以来首次分拆股票。



来源：ifind
在今年2月初，全球互联网搜索引擎龙头谷歌母公司Alphabet也发布了拆股公告。根据公告，Alphabet将对其A类、B类及C类股票进行20比1的拆分，此次拆股方案的股权登记日为今年7月1日，所拆股份到账日期为7月15日，届时持股股东将获得每1股对应的额外19股股票，也就是说该公司股东的持股数量将增加19倍。此次拆股除权后的第一个交易日为7月18日。
究竟科技巨头们未来拆股后，股价表现将会怎样呢，我们可以看看过往历史数据。
根据历史数据统计显示，科技公司如特斯拉、苹果、英伟达、百度上一次宣布拆股后股价表现亮眼，从发布公告到正式拆股期间分别上涨61.04%、37.35%、25.3%及12.15%。



来源：wind，Bloomberg
而还有研究表明宣布拆股的公司在未来12个月的表现往往优于标普500指数。
自1980年以来，标普500指数中宣布分股的成分股在首次宣布分股后3个月、6个月和12个月的表现均明显优于该指数。在接下来的12个月里，分拆的股票平均上涨了25%，而大盘指数的涨幅为9%。



来源：美银美林

2
“拆合股”是什么概念，还有哪些潜在拆股标的

拆股(Sharesplit)，又称「分割」，指将一只面额较高的股票拆分成数股面额较低的股票。
例如A拥有10股每股50美元的某上市公司股票，当上市公司宣布1：2股票分割之后，A原有的10股就会变成20股每股25美元的股票。值得注意的是，A持有上市公司股票的总值并未改变，但持有股票的数量变成了原来的两倍。
那么，什么时候需要拆股呢?
简单来说，当一只股票的价格较高，对于投资者而言购买的门槛也会较高。如果高到会影响股票的交易量和影响投资人(尤其是散户)的购买欲望，这时上市公司就会考虑将股票拆股增加公司股票的流动性，分割股票后，股东权益不变，公司的总市值也不变，持仓数量增多。
例如特斯拉和苹果在2021年都进行了股票拆分，从数据上看其日成交量从拆分后有着较大幅度的上升，如下图所示。



来源：YCharts
而另一边合股，顾名思义就是与拆股相反的过程。当股票价格较低时，为了提升公司形象，上市公司会将已发行的股票按比例进行合并，即由多股合并为1股。合股后，股价按照相应比例提高，股东权益不变，公司的总市值也不变，持仓数量减少。


另外对于科技巨头而言，拆股也可能带来纳入主流指数的契机。
有分析指出在亚马逊拆股以后，有很大的可能性被纳入三大指数之一的道琼斯工业指数。
过高的股价一直是亚马逊被纳入道琼斯指数的障碍，因为道琼斯指数是一个股价加权计算的指数，价格更高的个股对指数的日内涨跌幅影响更大。因此纳入高价股可能给个别公司带来不恰当的股指影响力，扭曲行业板块的代表性。
而对于亚马逊而言，一旦成功纳入道琼斯指数，还能够吸引指数型基金的配置，参照过往特斯拉加入标普500指数后的表现，股价或许还将迎来上涨。
另外会计师DavidJagielski认为再生元制药（RegeneronPharmaceuticals）、好市多（Costco）、Shopify未来也极有可能拆分股票，而它们的业务稳健，如果价格变低，投资者可以更多关注参考。
1、再生元制药（RegeneronPharmaceuticals）
Regeneron是一只表现良好的股票，尽管今年早些时候收到了一些令人失望的消息。2022年1月，美国食品和药物管理局宣布限制使用该公司的单克隆抗体治疗药物REGEN-COV，因为它对新冠病毒的omicron变种无效。2021年，该药物曾为Regeneron创造了超过60亿美元的收入，占其总营收160亿美元的38%。不过即使剔除REGEN-COV的销售，该公司的收入仍增长了19%。
Regeneron目前手上有11个管线的三期试验，因此它面临增长机会枯竭的危险较小。该股的市盈率目前较低，还不到10倍，这是一笔便宜的交易(医疗保健精选行业SPDR基金的平均股票市盈率为23倍)。即使以未来利润计算，Regeneron的股价市盈率也不到16倍。



来源：YCharts
Regeneron的股价目前略低于700美元，若能让市场对其业务有一些了解，可能有助于推动更多看涨情绪。
2、好市多（Costco）
Costco不像Regeneron那样便宜;目前市盈率约在45倍水平。无论你考虑的是哪个行业，这个数字都相对较高。但投资者如此觊觎Costco股票的原因之一是，Costco在任何情况下都表现良好。
在新冠疫情大流行期间，它成为人们购买日常用品的一站式商店。在通胀环境下，它比那些专注于超低价商品的折扣零售商或一元店更不容易受到冲击，因为后者不得不担心小幅提价会引发反弹。
下图证明了公司的成功，Costco的季度收入在过去的五年里飙升了80%。更令人印象深刻的是，在此期间，它的利润增幅甚至更高——达到86%。



来源：YCharts
3、Shopify
如果有一只股票迫切需要一些正面消息，那就是Shopify。这家电商公司从一个不会犯错的华尔街宠儿，突然变成了一项风险极高的投资，投资者似乎无法停止抛售。
标普500指数(S&P500)的日子不好过，今年以来已经下跌了4%，但与Shopify相比，这算不了什么。Shopify甚至不用拆股，股价就已经距离高点跌了一半。但对于一些投资者来说，超过700美元的股价可能仍然过高。



来源：ifind
在最近一次公布收益时，Shopify警告投资者，随着世界各地对COVID-19的限制放松，一切恢复正常，其收入将下降。因为人们有了更多的选择，他们可能会减少在网上的消费，而更多地在实体店消费。
然而，只要一提到销售增长放缓，就容易以让投资者感到恐慌。实际上Shopify没有提供实际的数字影响预测；它只是表示今年的增长率将低于2021年实现的57%的增长率。但是它仍将增长，并超过电子商务行业的增长速度。
根据下图可以帮助提醒投资者，从其强劲的营收增长来看Shopify多年来的业务是多么强劲。随着最近的下跌，其股价也回到了新冠大流行开始前的溢价水平。



来源：YCharts
尽管Shopify今年的增长将放缓，但这并不意味着它不再是值得拥有的头号增长股。GrandViewResearch的分析师预计，到2027年，全球电子商务市场将继续以14.7%的复合年增长率增长。因此，股票拆分和较低的股价可能是让Shopify再次上涨起来的必要条件。





本文仅提供予接收人，其所载的信息、材料或分析工具仅提供予接收人信息并做作参考之用，不存有招揽或邀约购买或出售证券的意图。

未经复星恒利证券事先书面许可，接收人不得以任何方式修改、发送或复制本文及其所包含的内容予其他人士。复星恒利证券相信本文所载资料及观点的出处均属可靠，复星恒利证券不会就本文的真实、准确及完整性作出任何保证。接收人在作出投资决定前，应自行分析或咨询专业顾问的意见。除非法律法规有明确规定，复星恒利证券或其任何董事、雇员或代理人概不就任何第三方因使用/依赖本文所载内容而导致的任何直接的、间接的损失承担任何责任。复星恒利证券及其成员企业及其董事、高级职员及雇员可不时就本报告所涉及的任何证券持仓。本文所载的资料及观点如有任何更改，复星恒利证券并不会另行通知。

李孝锋

佩服佩服！

韩小咪

边撸边过